Е-гривня в Україні: чому проєкт затримується та які перспективи цифрової валюти після війни

11.01.2026, 09:07 thepage.ua

Національний банк України розпочав перші дослідження можливості випуску власної цифрової валюти майже десять років тому. За цей період глобальний фінансовий ландшафт зазнав докорінних трансформацій: цифровізація фінансових послуг досягла безпрецедентного рівня, водночас поняття готівки поступово втрачає домінуючі позиції у повсякденному житті громадян.Попри високий рівень технологічної готовності України та амбітні плани регулятора, повномасштабне впровадження е-гривні станом на початок 2026 року ще не відбулося. Проєкт перебуває на етапі поглибленого тестування та доопрацювання фінальної архітектури системи. розказує найцікавіші деталі з дослідження Speka про долю е-гривні.Правовий статус: е-гривня це не криптовалютаВ інформаційному просторі часто виникає концептуальна плутанина між поняттями криптовалюти та цифрової валюти центрального банку. Це принципово різні фінансові інструменти з відмінними характеристиками. Криптовалюти на кшталт Bitcoin чи Ethereum зазвичай функціонують як децентралізовані системи без єдиного емітента, що забезпечував би їхню вартість державними гарантіями.Е-гривня представляє собою CBDC (Central Bank Digital Currency), цифрову форму національної грошової одиниці України, емітентом якої виступає виключно Національний банк. Її правовий статус чітко визначений на законодавчому рівні. Згідно із Законом України «Про платіжні послуги» (№ 1591-IX), е-гривня функціонує як законний платіжний засіб, що представляє пряме грошове зобов'язання центрального банку перед власником.Ключова відмінність від звичайних безготівкових коштів, які є зобов'язанням комерційного банку перед клієнтом, полягає у природі гарантій. Е-гривня фактично являє собою цифрову готівку з державним забезпеченням. Вона обмінюється на готівкові або безготівкові кошти у пропорції один до одного, водночас її вартість гарантується державою, а не приватними фінансовими структурами.Читайте також:Які криптовалюти найбільше зростали у ціні у 2025 році: топ-10Технологічна основа: розподілений реєстр під контролем регулятораВ основі функціонування е-гривні лежить технологія розподіленого реєстру (DLT — Distributed Ledger Technology). Використання блокчейну або споріднених протоколів забезпечує високу швидкість обробки транзакцій, прозорість операцій та надійний захист від підробок.Варто зазначити важливий нюанс архітектури. У пілотному проєкті 2018 року НБУ тестував централізовану модель на приватній версії блокчейну Stellar. На відміну від публічних блокчейнів, де валідацію транзакцій здійснюють незалежні майнери або валідатори, у моделі цифрової валюти центрального банку контроль над реєстром та емісією залишається виключно за регулятором. Це дозволяє поєднати технологічні переваги розподіленого реєстру, зокрема швидкість та надійність, з необхідним рівнем державного нагляду та контролю.Програмовані гроші відкривають нові можливості для державиВпровадження е-гривні не є самоціллю заради демонстрації технологічного прогресу. Згідно з проєктом концепції е-гривні, представленим Національним банком, ключовою перевагою нового фінансового інструменту стає можливість створення так званих програмованих грошей.Ця функція реалізується за допомогою смартконтрактів, програмного коду, що автоматично виконує певні дії при настанні заздалегідь визначених умов. Технологія відкриває широкі можливості для державного управління публічними фінансами у напрямку від уряду до громадян (G2P — Government to Person).Цільове використання бюджетних коштівДержавні субсидії або допомога на відновлення житла можуть бути технічно обмежені для витрат виключно у визначених категоріях товарів та послуг, наприклад, будівельні матеріали чи комунальні платежі. Смартконтракт автоматично блокуватиме транзакції з кодами торговців (MCC-кодами), що не відповідають дозволеним категоріям.Автоматизація податкового адмініструванняТехнологія дозволяє автоматично розщеплювати платіж безпосередньо у момент здійснення транзакції, спрямовуючи податкову частину одразу до бюджету без проміжних етапів. Це суттєво спрощує адміністрування для бізнесу та державних органів, водночас підвищуючи прозорість податкових надходжень.Зниження вартості платіжних операційВикористання е-гривні може суттєво зменшити витрати на еквайринг для бізнесу через усунення численних посередників у ланцюжку обробки платежів. Це робить цифрову валюту привабливою альтернативою традиційним картковим платежам.Чому проєкт затримується: комплекс об'єктивних причинПопри успішне завершення пілотного проєкту ще у 2019 році та наявність законодавчої бази для функціонування е-гривні, не варто очікувати на широке впровадження цифрової валюти до завершення активних бойових дій. Затримка зумовлена комплексом об'єктивних чинників, серед яких провідне місце посідає безпекова ситуація в країні.Пріоритети воєнного часу та інфраструктурна вразливістьВпровадження національної цифрової валюти потребує масштабних інвестицій у побудову відмовостійкої інфраструктури, здатної функціонувати у режимі цілодобової роботи без перерв. В умовах постійної загрози для енергетичної системи та каналів зв'язку забезпечення стабільності такої критичної системи є надзвичайно складним технічним завданням, що вимагає резервування на всіх рівнях.Ризик дестабілізації банківської системиЕкономісти вказують на потенційний ризик так званої фінансової дезінтермедіації. Якщо громадяни та бізнес масово переведуть накопичення з банківських рахунків у цифрові гаманці е-гривні, які фактично є прямими рахунками у центральному банку, це може спровокувати серйозний відтік ліквідності з комерційних банків.Зменшення ресурсної бази комерційних банків змусило б їх компенсаторно підвищувати ставки за депозитами для залучення коштів та за кредитами для збереження маржі. Це могло б негативно вплинути на процеси економічного відновлення після завершення війни. Тому регулятор ретельно прораховує модель впровадження, щоб мінімізувати шокові впливи на фінансову систему. Найбільш ймовірним сценарієм залишається дворівнева модель, де комерційні банки виступають агентами з розповсюдження е-гривні та надання зручних клієнтських інтерфейсів.Конфіденційність проти прозорості: пошук балансуДискусія навколо цифрових валют центральних банків у світі неминуче зачіпає делікатне питання конфіденційності особистих даних. На відміну від готівки, яка забезпечує повну анонімність операцій, цифрова валюта за своєю природою залишає цифровий слід кожної транзакції.Національний банк як технічний оператор платформи матиме доступ до загального реєстру транзакцій, проте дані у ньому перебуватимуть у псевдонімізованій формі. Інформація прив'язуватиметься до унікальних ідентифікаторів цифрових гаманців, а не безпосередньо до імен та прізвищ користувачів. Водночас комерційні банки-агенти здійснюватимуть обов'язкову ідентифікацію клієнтів згідно з процедурами KYC/AML (знай свого клієнта / протидія відмиванню коштів) та володітимуть повними персональними даними власників гаманців.Така архітектурна модель дозволяє забезпечити необхідну прозорість фінансових потоків для ефективної боротьби з відмиванням злочинних доходів, водночас запобігаючи небезпечній концентрації всіх персональних даних громадян в одних руках. Проте питання кіберзахисту централізованої бази транзакцій залишається критично важливим, оскільки вона потенційно може стати привабливою ціллю для кібератак ворожих держав чи організованих злочинних угруповань.Перспективні сфери застосування е-гривніНа основі результатів опитування учасників фінансового ринку НБУ визначив пріоритетні варіанти використання е-гривні:Роздрібні безготівкові платежіСтворення альтернативи традиційним картковим платежам із суттєво меншою комісією для продавців та миттєвим зарахуванням коштів без затримок на міжбанківські клірингові операції.Соціальні виплати від державиЗабезпечення точної адресності та ефективного контролю за цільовим використанням бюджетних коштів, виділених на соціальну підтримку громадян.Інфраструктура для віртуальних активівЕ-гривня може виконувати роль надійного регульованого шлюзу для обміну між класичним фінансовим ринком та ринком криптовалют, забезпечуючи безпечну інфраструктуру для розрахунків за токенізовані активи під наглядом регулятора.Транскордонні платежіВикористання цифрової валюти центрального банку має значний потенціал для прискорення та здешевлення міжнародних переказів шляхом виключення банків-кореспондентів з ланцюжка обробки. Це особливо актуально у контексті поглиблення євроінтеграції України та необхідності спрощення фінансових потоків з країнами Європейського Союзу.Україна у контексті глобальних тенденційУкраїна рухається у загальному руслі світових тенденцій розвитку цифрових валют. За даними CBDC Tracker від аналітичного центру Atlantic Council, понад 130 країн активно досліджують або знаходяться на різних етапах впровадження власних цифрових валют центральних банків.Європейський центральний банк веде активну роботу над масштабним проєктом цифрового євро, водночас Китай продовжує поступове географічне масштабування використання цифрового юаня у внутрішніх розрахунках. Досвід України, зокрема практичні результати пілотного проєкту 2018 року, високо оцінюють міжнародні експерти з фінансових технологій.Проте остаточне рішення про запуск повномасштабного функціонування е-гривні критично залежить від стабілізації макроекономічної ситуації в країні та завершення активної фази військового конфлікту. Лише за умов відновлення стабільного функціонування критичної інфраструктури та повернення економіки до передбачуваної траєкторії розвитку Національний банк зможе прийняти зважене рішення про терміни та параметри впровадження цифрової гривні у широкий обіг.ПідписуйтесяГоловне від The PageДякуємо, що підписалися на The Page.Буде гаряче!Раз на тиждень ми будемо відправляти вам найцікавіші редакційні матеріали.Я погоджуюсь з політикою конфіденційностіПодякувати 🎉50 UAH150 UAH500 UAH1000 UAH3000 UAH5000 UAHТегиНБУкриптовалютаКитайBitcoinAtlantic CouncilEthereumцифрова валютавалютаінфраструктурасубсидіїбанкитестуванняCBDCНаціональний банк